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市場關注貿易戰及美息走勢

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    美國聯儲局於上周一如市場所預期加息0.25%,市場關注這次加息後,今年會再加息二次還是三次。首先聯儲局對經濟形勢看法樂觀,均調高今年及明年的GDP增長,更將一九年失業率下降至3.6%,惟今、明兩年PCE通脹預測並沒有調高,分別維持在1.9%及2.0%,顯示通脹預期並沒有提高,聯儲局並沒有進一步加快加息的意向,維持三個月前所預測今年末的利率中位數於2.125%,即較目前水平高出0.5%,反映今年會再加息兩次,與市場預測大致相同。根據利率期貨顯示,市場預期今年再加息三次或以上的機會只有約三成。

    隨着美息持續上升,一個月美元拆息(LIBOR)與港元拆息(HIBOR)之間的息差進一步擴大超過1%,幅度創○八年以來最大。兩者息差之擴大誘使更多套息交易出現,曾令港元走弱至7.849,預期短期內會觸及7.85。一旦觸及7.85的弱方兌換保證,屆時金管局按機制從市場上沽美元買港元,市場上港元的流動性便會減少,從而香港銀行體結餘亦會隨之下降(現時約1,800億港元),促使HIBOR趨升。面對資金成本上漲,港元最優惠利率(Prime rate)上調的條件就逐漸形成。至於港元最優惠利率何時上調,就要視乎香港銀行體結餘下跌的速度,預期最優惠利率最快於下半年上調。

    除此之外,中美貿易戰隱憂備受市場關注,特朗普政府計劃對每年高達600億美元的中國進口產品徵收25%關稅,同時中國政府亦計劃向30億美元的美國進口產品徵收關稅。將受到貿易戰影響的板塊可能涉及消費電子產品、通信設備、鋁鋼、大豆等,雖然所涉及金額佔兩國貿易總額比重不多,但投資者須注意貿易戰會否升級及受影響的貨品範圍是否擴大。

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士

    資訊來源:澳門日報

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